深熊其实是投资者的黄金时刻，也是优秀项目的黄金时刻。 在投资研究方面，我不看图表，而是按照我的List，每天查看各个社区的参与者情况。 项目背后，是参与者和建设者。挺过熊市，并能在下一轮牛市再爆发，对于大多数项目是不容易的。 因此，投资者的超额收益就在于，精准识别那些能活下去的项目。
两个工具其实可以参考： 一是怀旧的话，可以看看，哪些排名前十的项目，没挺过熊市，到下一轮牛市就销声匿迹了，背后是行业的规律。 https://coinmarketcap.com/historical/ 二是实时观察。Stack提供了很多观察各个项目开发情况以及社区情况的基础信息。可以在此基础上，收集进一步的数据。 https://brave2049.com/info/stack/
比如，退回到四年前的十月，当时排名十的项目，到这一轮牛市，以及当下的熊市时，早就不在前十了。比如BCH、EOS、XLM、LTC以及XMR。这其实是反映了行业逻辑的变化。 EOS的问题是，中文圈吹捧居多，当时网络效应也很差。 当然，下一轮牛市启动时，网络效应争夺的就不是百万用户，而是千万或上亿用户。
从历史数据来看，不难发现，如果你入行很早，还没赚到钱，其实是有点不可思议的。 为啥？暂且不说比特币。以太坊从2016年以来，长期处于第2的位置。而你都没有买，而是重仓了EOS，那当然有点不可思议。 现在的情况其实类似，财富密码，就藏在行业发展的逻辑里：若是两分天下，继续买比特币和以太坊；
如果是三分天下，那就比特币+以太坊+另一个去中心化的底层公链。 所以，站在当下这个历史时点上，价格不是很重要，未来到底是两分天下还是三分天下，很重要。 就我个人当下的理解而言，我认为三分天下的概率更高一些。而且不会四分天下。原因很简单，人性是喜欢极简的。最多只会有老大、老二和老三。
更准确的讲，聪明的钱是喜欢极简的，不会满手山寨币。往往韭菜才满手山寨币。 贵圈的市值指标，也很重要。道理很简单，罗马不是一天建成的，鲜有长期被低估的项目。 下一轮牛市能问鼎前三的项目，至少市值也要在前二十吧。因为下一轮牛市网络效应更强，要争夺上亿用户，很难有资本能够再平地起高楼。
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